九线拉王开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对天味食物603317）实行考虑并发表了考虑申报《公司讯息更新申报：本钱下行叠加用度优化，2024Q3剩余才干超预期》，本申报对天味食物给出增持评级，方今股价为13.58元。

　　(1)产物端：2024Q3底料/川调/冬调营收分辩同比+1.14%/+18.07%/+19.68%，底料营收仅微增重要系时节发卖政策影响，咱们估计2024Q4旺季莅临，底料营收拉长希望加快；(2)渠道端：2024Q3公司线%，线上营收高增重要系幼B食萃功劳。分区域看，2024Q3除北部区域营收有所下滑，南部/中部/西部/东部区域营收分辩同比拉长17.07%/14.95%/12.80%/8.93%。

　　2024Q3毛利率/净利率同比+0.77pct/+7.33pct至38.83%/21.19%，2024Q3毛销差同比晋升8.55pct食品，重要系：(1)本钱低落；(2)用度投放优化。此中发卖用度率同比-7.78pct重要系：(1)墟市用度加入削减，然而咱们估计对经销商直接拿货优惠计谋及接济添补；(2)告白用度削减、KA堆头投放削减等。

　　剩余端食品，咱们估计2024Q4公司毛利率希望环比晋升，同时发卖用度率亦希望环比晋升，整年剩余才干同比改观。收入端，咱们以为四时度发卖旺季莅临，员工持股谋划事迹观察标的仍有杀青不妨(2024年营收同比增速不低于10%)。

　　证券之星数据核心遵循近三年发表的研报数据揣测食品，华福证券童杰考虑员团队对该股考虑较为深远，近三年预测确凿度均值高达87.39%，其预测2024年度归属净利润为剩余5.94亿，遵循现价换算的预测PE为24.25。

　　该股近来90天内共有25家机构给出评级食品，买入评级17家，增持评级8家；过去90天内机构标的均价为16.55。开源证食品券：予以天味食物增持评级